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政策東風(fēng)吹來(lái) 康復(fù)醫(yī)療能否成為黃金賽道？
2021.07.05
2021年6月初，這個(gè)行業(yè)迎來(lái)政策紅利。
國(guó)家衛(wèi)健委、發(fā)改委等8部門(mén)聯(lián)合制定《關(guān)于加快推進(jìn)康復(fù)醫(yī)療工作發(fā)展的意見(jiàn)》。
指出到 2025 年，每 10 萬(wàn)人口康復(fù)醫(yī)師達(dá) 8 人、康復(fù)治療師 12 人；
同時(shí)增加提供康復(fù)醫(yī)療服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)和床位數(shù)量，加強(qiáng)康復(fù)醫(yī)院和綜合醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科建設(shè)：
原則上，每個(gè)省會(huì)城市、常住人口超300 萬(wàn)地級(jí)市至少設(shè)立1 所二級(jí)及以上康復(fù)醫(yī)院；
常住人口超 30 萬(wàn)的縣至少有 1 所縣級(jí)公立醫(yī)院設(shè)立康復(fù)醫(yī)學(xué)科；
常住人口 30 萬(wàn)以下的縣至少有 1 所縣級(jí)公立醫(yī)院設(shè)立康復(fù)醫(yī)學(xué)科門(mén)診。
康復(fù)醫(yī)學(xué)作為現(xiàn)代醫(yī)學(xué)的重要組成部分，在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)建立完善的三級(jí)康復(fù)體系。
而在我國(guó)，原有醫(yī)療體系重急救、重治療、輕預(yù)防、輕康復(fù)。
我國(guó)康復(fù)醫(yī)療還處在起步階段。
在人口老齡化的背景和政策紅利下，康復(fù)醫(yī)療是否會(huì)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)？
美國(guó)的他山之石
研究康復(fù)醫(yī)療，首先看美國(guó)目前的三級(jí)康復(fù)體系。
國(guó)外康復(fù)醫(yī)療行業(yè)始于 19 世紀(jì)末期，隨著兩次世界大戰(zhàn)帶來(lái)大量傷員，康復(fù)行業(yè)迎來(lái)需求高峰。
1917 年，美國(guó)陸軍設(shè)立戰(zhàn)后身體功能重建和康復(fù)部門(mén)。
1946年之后，美國(guó)的醫(yī)保制度將急性病住院費(fèi)用和康復(fù)醫(yī)療費(fèi)用合并結(jié)算。
同時(shí)采用后付費(fèi)模式。
即以治療項(xiàng)目實(shí)際成本為基礎(chǔ)，治療結(jié)束之后再定價(jià)。
導(dǎo)致很多醫(yī)療機(jī)構(gòu)多服務(wù)、多收費(fèi)。
美國(guó)醫(yī)保支出急劇膨脹，由 1967 年的 30 億美元增至 1983 年的370 億美元。
政府開(kāi)支不堪重負(fù)。
于是，美國(guó)開(kāi)始進(jìn)行DRGs預(yù)付制度改革。也就是目前我國(guó)在進(jìn)行的醫(yī)保改革。
至今，美國(guó)已經(jīng)建立完善的三級(jí)康復(fù)體系。
三級(jí)康復(fù)為急性期康復(fù)（AR），急性期在急診醫(yī)院或綜合醫(yī)院及早介入開(kāi)展床邊康復(fù)；
二級(jí)康復(fù)為急性后康復(fù)（PAC），病情穩(wěn)定后轉(zhuǎn)向康復(fù)醫(yī)院；
一級(jí)康復(fù)為長(zhǎng)期照護(hù)（LTC），不需要住院治療后即可轉(zhuǎn)至社區(qū)和家庭康復(fù)。
據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，美國(guó)康復(fù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多。
2018 年，美國(guó)境內(nèi)急性期康復(fù)機(jī)構(gòu)有 4700 家左右， 占比有 5%。
急性后康復(fù)機(jī)構(gòu) 29177 家；
長(zhǎng)期護(hù)理機(jī)構(gòu)已多達(dá) 65600 家，占比約 66%，年接待患者超過(guò) 830 萬(wàn)人。
家庭護(hù)理屬于長(zhǎng)期護(hù)理服務(wù)的細(xì)分領(lǐng)域，具有上門(mén)護(hù)理的便利性。
康復(fù)項(xiàng)目與專(zhuān)業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)相差無(wú)幾且可享受Medicare 保險(xiǎn)計(jì)劃，近年增速迅猛。
我國(guó)康復(fù)醫(yī)療現(xiàn)狀
康復(fù)醫(yī)療行業(yè)終端受益者，主要涵蓋了老年人、慢性疾病患者、殘疾人、術(shù)后、產(chǎn)后、重疾人群等群體。
下游需求隨著我國(guó)老齡化程度增加、醫(yī)院建設(shè)完善、醫(yī)保支付改革，逐漸增加。
目前在我國(guó)三級(jí)醫(yī)療康復(fù)體系中，康復(fù)醫(yī)療資源主要為疾病急性期患者服務(wù)，也就是集中在三級(jí)綜合醫(yī)院。
據(jù)衛(wèi)健委發(fā)布的《2019 中國(guó)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒》顯示，2018 年，全國(guó)康復(fù)醫(yī)院數(shù)量為 637 家，與綜合醫(yī)院 19,693 家的數(shù)量相比，僅占比 3%，存在巨大缺口。
因此，國(guó)家多部委出臺(tái)政策，促進(jìn)康復(fù)醫(yī)療體系發(fā)展。
海外康復(fù)醫(yī)療龍頭DJO
DJO 是一家全球性的非手術(shù)矯形康復(fù)設(shè)備公司，在全球康復(fù)設(shè)備多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域排名第一。
一開(kāi)始是只做支撐袖子的小企業(yè)。
由于美國(guó)康復(fù)市場(chǎng)迎來(lái)變革式發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)康復(fù)設(shè)備需求大增，DJO 得以發(fā)展壯大。
先后被SMITH&NEPHEW PLC、黑石收購(gòu)。
最終于 2019 年被上市公司 Colfax以 31.5 億美元的價(jià)格收購(gòu)。
DJO的發(fā)展離不開(kāi)并購(gòu)。
并購(gòu)使其產(chǎn)品品類(lèi)不斷豐富，能夠?yàn)榭蛻籼峁膫︻A(yù)防到康復(fù)的智能醫(yī)療設(shè)備和服務(wù)。
2019 年，DJO 產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)到 12.5億美元，從2007年起復(fù)合增長(zhǎng)率接近10%。
Colfax 收購(gòu) DJO 后，加快產(chǎn)品線布局和推新，由2018 年的 8 種增加至 2020 年的 32 種。
這符合康復(fù)醫(yī)療下游市場(chǎng)覆蓋廣，需求分散的特點(diǎn)。
其中不乏創(chuàng)新品類(lèi)的明星產(chǎn)品，比如外骨骼康復(fù)機(jī)器人。
我國(guó)康復(fù)醫(yī)療行業(yè)前景
我國(guó)康復(fù)行業(yè)參與者包括康復(fù)醫(yī)療設(shè)備公司和康復(fù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。
目前我國(guó)康復(fù)醫(yī)療設(shè)備龍頭公司營(yíng)收在5億元左右，主要行業(yè)參與者包括河南翔宇醫(yī)療設(shè)備、深圳普門(mén)科技、南京偉思醫(yī)療、廣州龍之杰、常州市錢(qián)璟康復(fù)等。
在行業(yè)尚未爆發(fā)之時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈。
大公司也在躍躍欲試，進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)。
行業(yè)格局尚未確定，未來(lái)的勝利者是產(chǎn)品覆蓋全、醫(yī)院渠道廣、售后優(yōu)質(zhì)的公司。
目前康復(fù)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品百花齊放。
最主要的細(xì)分領(lǐng)域包含神經(jīng)康復(fù)、骨與關(guān)節(jié)康復(fù)、心肺康復(fù)、疼痛康復(fù)、燒傷康復(fù)、產(chǎn)后康復(fù)、老年康復(fù)和兒童康復(fù)等。
產(chǎn)品包括康復(fù)評(píng)定設(shè)備、康復(fù)訓(xùn)練設(shè)備、康復(fù)理療設(shè)備。
以龍頭公司翔宇醫(yī)療為例，公司已經(jīng)形成涵蓋聲療、光療、電療、磁療、物理治療（PT）、作業(yè)治療（OT）及康復(fù)評(píng)定產(chǎn)品等 20 大系列、 400 多種產(chǎn)品的豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
未來(lái)這將是一個(gè)快速發(fā)展同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)。
細(xì)分領(lǐng)域設(shè)備也會(huì)欣欣向榮，不止醫(yī)院端，還包括家庭端的康復(fù)設(shè)備。
參考資料：
（1）華西證券.菁益求精~翔宇醫(yī)療專(zhuān)題2：復(fù)盤(pán)海外康養(yǎng)發(fā)展，翔宇?yuàn)^楫揚(yáng)帆致遠(yuǎn)
?。?）東吳證券.康復(fù)醫(yī)療欣欣向榮，黃金賽道空間廣闊
